在A股市场，吃货的生意永远都是黄金赛道。这一点，在休闲食品行业表现得尤为突出。上市9年多的洽洽食品，用一根向上的K线诉说着这一行业的荣耀与辉煌。
在注册制逐步落地的A股市场，细分赛道的行业龙头日益受到投资者青睐。在休闲食品行业，龙头企业非洽洽食品莫属。适逢三季报密集出炉，这一行业的生意究竟如何？让我们一起看看洽洽食品的成绩单，到底给投资者带来哪些惊喜呢？
01数说三季报：龙头地位稳固坚果炒货行业领军企业洽洽食品交出一份行稳致远的三季报。
10月29日，洽洽食品发布三季报显示，前三季度实现营收36.51亿元，同比增长13.41%；净利润为5.3亿元，同比增长32.3%，扣非净利润为4.55亿元，同比增长43.36%。申万宏源证券发布研报认为，在收入基本符合预期的背景下，洽洽食品利润表现超预期。
得益于营收和净利的双增长，洽洽食品成为知名投资机构的持仓股。数据显示，在洽洽食品前十大流通股东中，出现了澳门金融管理局、安本标准投资管理有限公司等新的知名投资机构，一直秉持价值投资理念的北上资金，也在三季度加仓了洽洽食品。
在头条菌看来，业绩稳健是洽洽食品获得国际资本青睐的主要原因。年到年，洽洽食品扣非净利润增速分别为：46.12%、46.37%。年以来，同为坚果行业头部企业的三只松鼠，扣非净利润增速却逐年下滑，难以令投资者满意。年到年，三只松鼠扣非净利润分别下滑7.96%和19.98%，年前三季度，三只松鼠扣非净利润下滑23.60%，下滑趋势仍未止住。
洽洽食品的销售净利率，也呈现领先优势。年到年，洽洽食品净利润率分别为9.04%、10.64%、12.6%，三只松鼠则为5.47%、4.36%、2.36%，良品铺子则为0.8%、3.91%、4.55%。头条菌认为，洽洽食品平稳的销售毛利率及显著增强的控费能力，确保了净利率的显著上行。
有比较才有鉴别。洽洽食品稳健的业绩表现，是获得国际资本加持的主要原因。问题是，洽洽食品是如何稳固自己龙头地位的？头条菌认为，这跟其产品和渠道双重优势不断巩固息息相关。
就产品而言，洽洽食品两大增长曲线助推多产品线结出累累硕果。毫无疑问，瓜子品类是洽洽食品的第一增长曲线。目前来看，经典红瓜子江湖地位日益稳固，有机构预计，年前三季度，经典红瓜子营收同比增长8%。蓝袋瓜子以丰富的口味拓展了洽洽瓜子的市场空间。有机构预计，年前三季度，蓝袋瓜子营收同比增长11%以上。
作为洽洽食品第二增长曲线，坚果品类正乘风破浪，实现了高速增长。有机构预计，每日坚果持续发力，营收增速在20%以上，放眼未来，每日坚果有望持续放量，进阶为洽洽的超级大单品，含税销售额可达11亿元左右。
就渠道而言，洽洽食品不断扩大线下市场渗透率，实现了全国范围60万家重点门店的全场景覆盖。在巩固线下市场份额的基础上，洽洽食品顺势而为，加大线上销售渠道的投入，持续创新线上营销新玩法。洽洽食品依托官方旗舰店和直播带货新模式，快速推广跨界打造的国潮等IP零食品类，这进一步推动了洽洽品牌年轻化的进程。
02做中国的坚果专家年三季度，洽洽食品瓜子业务增速恢复至常态，稳守A股市场休闲食品行业的龙头地位。在头条菌看来，洽洽食品的成功，最大的经验就是守住了以瓜子业务为主的基本盘，同时开辟出坚果业务这一新的增长空间。
年，面对瓜子业务的天花板，洽洽食品提出坚果发展战略。年，洽洽小黄袋每日坚果开始试销，年在全国部分城市推广。当年，每日坚果就实现含税收入1.6亿元。年，这一单品的含税营收已经达到8.5亿元，成为坚果行业规模最大的品牌。
洽洽食品在坚果行业乘风破浪，得益于行业的快速发展。在消费升级的大时代，休闲食品食品迎来高速增长。其中，坚果炒货市场的增速尤为突出。据《坚果炒货行业消费洞察趋势白皮书》显示，年国内休闲零食销售份额中，坚果类食品以17%的占比位居第二，增速达12%。另据中国食品工业协会发布的数据显示，年，我国坚果炒货行业产值已经突破亿元，年行业产值则达到亿元，实现了20%的复合增速。有业内人士预计，未来5年，这一行业市场规模仍将保持15%以上的增长率。
可以说，聚焦坚果战略是洽洽食品稳健发展的一个重要抓手。今年3季度，洽洽坚果业务增速预计在20%以上。就其对营收的贡献来看，年坚果品类成为洽洽食品第二大营收来源，占比已达13.35%，成为营收和利润的重要一极。
小黄袋每日坚果不仅是洽洽食品的一次经典商战，也是洽洽食品战略转型的一次成功战役。如今，累计销量超5.5亿的小黄袋每日坚果，已经成为业界公认的爆款单品。恰恰坚果业务的成功，同样源自洽洽始终坚持的产品力。正如华与华公司董事长华彬所说，“洽洽的成功在于产品货真价实。”
从产品的角度，洽洽小黄袋围绕“鲜”实现差异化，在竞争激烈的坚果炒货行业迅速站稳脚跟。无论是进口瑞士烘焙设备，还是直接从国外农场进口的原材料，都让小黄袋与“鲜”建立起紧密联系，确立了优势品牌的认知。
这样的产品力，借助洽洽食品固有的渠道优势，小黄袋成为爆款单品不难理解。目前来看，小黄袋每日坚果仅是洽洽食品品类扩张的开始，在更广阔的“坚果+”市场，洽洽围绕每日坚果进行横向扩充新品，推陈出新。
今年7月，洽洽新品发布上市两款新品：益生菌每日坚果，满足消费者促进肠道健康的需求，将消费人群进一步扩充至儿童、宝妈；每日坚果燕麦片，则强调“7倍坚果含量”，体现产品差异化，切入早餐刚需消费场景。新品投入市场后反馈不错，有些区域市场甚至出现断货现象，有机构预计两款新品在三季度有望实现万元销售额。
有机构预计，通过丰富产品矩阵，扩充消费场景和人群，洽洽食品能够发挥自身渠道和品牌优势，不断提升在坚果市场的优势地位，朝着“中国坚果专家”的新愿景阔步向前。
03洽洽的底牌：全产业链布局作为坚果炒货行业领军品牌，洽洽食品过去两年业绩稳健增长。年到年，洽洽食品营收分别为41.97亿元和48.37亿元，同比增速分别为16.50%和15.25%；净利润分别为4.33亿元和6.04亿元，同比增速分别为35.58%和39.44%。
一颗小小的坚果，为何被洽洽做成这么大的生意？这无疑得益于洽洽食品强大的产品力。头条菌认为，正是关键保鲜技术和斥巨资打造的先进设备，成就了洽洽食品强大的护城河。
在坚果炒货行业，洽洽最为同行所称道的，是其全产业链优势。为了保证产品的极致新鲜口感，洽洽食品早就进行了全产业链布局。有评论称，不是所有的坚果都能有幸被洽洽选中。无论是越南的腰果，还是土耳其的榛子，洽洽食品的每一道原料，都要经过规格、完整度等工序的层层筛选。被选中的腰果，还要与数粒机、烘烤机等一系列精密仪器来一次亲密接触。最后，成品坚果通过吸氧剂、干燥剂、充氮包装三重保障，享受一次“奶粉级”的锁鲜工艺，最终抵达消费者的手中。
全产业链布局，不仅是洽洽食品最强的底牌，也成为洽洽食品“新鲜质造”理念的坚实支撑。这样“硬核的”产业链优势也让洽洽敢于通过直播的方式，向消费者敞开心扉。8月10日，央视新闻在微博、抖音、快手及新闻客户端四大新媒体平台同步对洽洽透明食品进行直播。
这是业内首推透明工厂全球云直播。官方数据显示，当日全平台累计观看突破万+，最高在线人数万+，全网累计曝光量4.5亿+，全面展示洽洽透明工厂硬实力。洽洽的这种自信也传导至资本市场，洽洽食品的股价在随后不到一个月的时间里，创出上市以来历史新高。
04结语在消费者更